Złoto – cena dopiero nabierze rozpędu? Potencjalne zasięgi kursu złota dla bieżącej zmienności

Rynek złota często budzi dużo emocji wśród inwestorów, a cena złota zdaje się barometrem poziomu
strachu na rynku. Im złoto wyżej, tym potencjalnie większa niepewność i większy strach, a im zmienność
cen złota jest niżej, tym większy zdaje się panować spokój. Notowania złota aktualnie oscylują przy 2000
USD za uncję, broniąc tego poziomu, który może być traktowany jako potencjalne wsparcie. Jednak w
tym wpisie bardziej spojrzymy na oczekiwaną zmienność niż na analizę techniczną.

Zmienność na złocie najniższa od miesięcy

Dawno tak niskiej zmienności na rynku złota nie obserwowaliśmy. Indeks zmienności GVZ znajduje się
przy poziomie 11,75, co oznacza, że inwestorzy oczekują, że cena złota na przestrzeni roku może zmienić
się zaledwie o 12 proc. Jest to najniższa wartość od września 2023 r. Wtedy indeks spadł nawet do 10,5
pkt. Co więcej, podobnie niskie wartości były obserwowane wcześniej przed pandemią, ponieważ w
styczniu i lutym 2020 r. Stąd może płynąć obserwacja prawdopodobnie nakręcającej się sprężyny na
rynku złota, ponieważ zmienność jest zjawiskiem sinusoidalnym. Wysoka zmienność prowadzi do jej
spadku, a niska zmienność też nie utrzymuje się w nieskończoność i zaczyna z czasem rosnąć, wraz z
kolejnymi wydarzeniami trafiającymi w rynek.

Jakie mogą być zasięgi dla ceny złota w najbliższym czasie?

Ze względu na to, że rynek bardzo nisko wycenia zmienność na złocie, to mogą rosnąć szanse na
osiągnięcie poziomów wynikających właśnie z takiej zmienności. W ten sposób niecałe 12% zmienności
rocznej implikuje możliwość dotarcia notowań złota do 2080 USD, jeśli chodzi o górny możliwy zasięg lub
do 1970 USD do połowy marca 2024 r. Wydaje się, że większe zasięgi mogą być jedynie realizowane
dopiero wtedy, gdy na rynek trafiłyby bardzo niespodziewane informacje, które zdecydowanie
podniosłyby oczekiwaną zmienność. W innym przypadku inwestorzy na rynku złota muszą uzbroić się w
cierpliwość lub spojrzeć na niższe ramy czasowe dla ewentualnego wychwycenia mniejszych ruchów
cenowych.

Daniel Kostecki
CMC Markets Polska