Lipiec przyniósł silny wzrost cen ropy naftowej. Dokąd mogą może zmierzać cena ropy naftowej?

W lipcu baryłka ropy Brent podrożała o prawie 13,5%, co jest największym miesięcznym wzrostem
od stycznia 2022 r. Poziom cen na koniec miesiąca był z kolei najwyższy od kwietnia 2023 r. W
efekcie ostatniej zwyżki zwiększyć się może presja na odbicie w danych o inflacji za lipiec w relacji do
czerwca. W czerwcu w ujęciu rocznym ropa potaniała o prawie 31%. Z kolei za lipiec spadek cen
wyniósł już tylko 17% r/r.

Co dalej może dziać się z cenami ropy naftowej?

Goldman Sachs, jeden z największych banków inwestycyjnych na świecie, zaktualizował swoje
prognozy dotyczące globalnego popytu na ropę naftową. Według najnowszych danych, popyt na
ropę osiągnął rekordowy poziom 102,8 miliona baryłek dziennie (bpd) w lipcu. Mimo to, bank
utrzymuje swoje roczne prognozy cen ropy Brent na poziomie 93 dolarów za baryłkę (na koniec lipca
Brent kosztowała 85 USD).

Analitycy Goldman Sachs przewidują, że silny popyt spowoduje większy niż oczekiwano deficyt na
poziomie 1,8 miliona bpd w drugiej połowie tego roku oraz 0,6 miliona bpd deficytu w 2024 roku.
Zmniejszone ryzyko recesji oraz działania Organizacji Krajów Eksportujących Ropę Naftową (OPEC)
mające na celu podniesienie cen ropy, wspierają prognozy Goldman Sachs dotyczące wyższych cen
ropy i zmniejszenia jej zmienności.

Bank przewiduje, że ceny ropy będą nadal rosły, głównie za sprawą dobrowolnych cięć produkcji
przez Arabię Saudyjską. Oczekuje się, że cięcia te będą kontynuowane do września, co doprowadzi
do zaostrzenia globalnej podaży.

Goldman Sachs zaktualizował swoje prognozy dotyczące popytu na ropę o około 550 000 bpd,
przewidując jednocześnie, że podaż w 2023 roku wzrośnie o około 175 000 bpd. Mimo to, bank
zauważa, że znaczny wzrost rezerwowej zdolności produkcyjnej OPEC w ciągu ostatniego roku,
ożywienie wzrostu w międzynarodowych projektach offshore oraz spadek kosztów produkcji w
Stanach Zjednoczonych ograniczają potencjał dalszych wzrostów cen.

Jeśli cena Brent osiągnęłaby poziom 93 USD, to byłaby najdroższa od listopada 2022 r., co z kolei
mogłoby podtrzymywać obawy o to, że inflacja prędko do celu banków centralnych na świecie nie
wróci.

Daniel Kostecki
CMC Markets Polska