Kontrakty na indeks dolara biją historyczny rekord – 9 tygodni wzrostów z rzędu

Kontrakt na indeks dolara amerykańskiego wzrósł 9 tydzień z rzędu, co jest rekordem dla tego
instrumentu finansowego. Rekord dla samego indeksu dolara to jednak 12 tygodni wzrostów z rzędu,
więc tu jest jeszcze miejsce do ewentualnego pobicia kolejnego rekordu. Niemniej ostatnie wzrosty
dolara dość dobrze zdają się korelować z notowaniami ropy naftowej, co może wskazywać na scenariusz
typu: drożeje ropa, to są szanse na wyższą inflację CPI, to podbijać może oczekiwania odnośnie do
działań Fed,  a to pomagać może dolarowi. Dodatkowo warto pamiętać o tym, że na razie tylko
gospodarka USA z głównych gospodarek świata utrzymuje się na powierzchni, pokazując solidny wzrost
PKB przy recesji w Europie czy próbie odbicia gospodarczego w Chinach.

Od czerwcowego dołka cena baryłki ropy WTI podskoczyła aż o 36%, co oznacza, że w ujęciu rok do roku
wzrost wnosi już 7%, a więc efekt bazy może zacząć działać na niekorzyść dezinflacji, zwłaszcza że rok
temu kolejne miesiące charakteryzowały się jeszcze niższą ceną surowca. Z kolei indeks USD od
lipcowego dołka wzrósł o prawie 6% do najwyższego poziomu od marca 2023 r. Według modelu Atlanta
Fed, czyli GDPNow wzrost PKB USA w trzecim kwartale ma wynieść 4,9% w ujęciu zannualizowanym, co
na tę chwilę oznacza spadek prognozy z 5,9% z końca sierpnia.

Tymczasem rynek stopy procentowej zdaje się wskazywać na to, że Fed zakończył już temat podwyżek
stóp procentowych. Na obecną środową decyzję istnieje 99% prawdopodobieństwo, że Fed stóp nie
zmieni, zaś na listopad rynek brak zmian stóp zakłada z 73% prawdopodobieństwem. Niemniej jednak
warto pamiętać o tym, że obecnie posiedzenie będzie posiedzeniem wraz z publikacją projekcji
makroekonomicznych. Te z kolei mogą wskazać na chęć utrzymania stóp procentowych na wyższych
poziomach przez dłuższy czas. Z kolei rynek zakłada, że pierwsze cięcie będzie mieć miejsce już w
czerwcu 2024 r. i rozpocznie ono serię obniżek stóp w USA.

Decyzja w sprawie stóp procentowych w USA zostanie opublikowana o godzinie 20:00 w środę 20
września wraz z projekcjami, natomiast o godzinie 20:30 Jerome Powell będzie mógł przybliżyć rynkom i
inwestorom dalsze założenia dla polityki monetarnej w Stanach Zjednoczonych.

W poniedziałkowy poranek dolar kosztował 4,3549 złotego, a kurs euro wyniósł 4,6419 PLN. Główna
para walutowa EUR/USD była notowana na poziomie 1,0659 dolara, próbując nieznacznie odbijać pod
ubiegłotygodniowym spadku wraz z decyzją EBC.

Daniel Kostecki
CMC Markets Polska