GENIUS Act zmienia reguły gry. Ethereum na fali

18 lipca 2025 roku prezydent Donald Trump podpisał przełomową ustawę GENIUS Act (Guiding
and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins), wprowadzającą pierwsze
ogólnokrajowe ramy prawne dla stablecoinów – cyfrowych walut powiązanych z dolarem
amerykańskim. Nowe prawo, wcześniej zatwierdzone przez Senat i Izbę Reprezentantów,
wywołało falę entuzjazmu na rynkach finansowych i kryptowalutowych. W ciągu kilku dni od
podpisania ustawy kapitalizacja rynku kryptowalut wzrosła o ponad 700 miliardów dolarów, a
m.in. Ethereum i Tron odnotowały dynamiczne wzrosty.

Kluczowe założenia GENIUS Act

Ustawa wprowadza rygorystyczne wymagania dla emitentów stablecoinów. Każdy wyemitowany
token musi być w pełni zabezpieczony gotówką lub obligacjami skarbowymi USA, co eliminuje
ryzyko tworzenia cyfrowych dolarów bez pokrycia. Dodatkowo prawo nakłada obowiązek
comiesięcznych audytów rezerw, pełnej transparentności operacji oraz możliwości szybkiego
wykupu stablecoinów. Te regulacje znacząco zwiększają zaufanie inwestorów, którzy od lat
obawiali się problemów z płynnością niektórych stablecoinów.

Efekty na rynku

Nowe przepisy napędziły dynamiczny wzrost kapitalizacji rynku stablecoinów, a co za tym idzie
– platform obsługujących te aktywa. Ethereum i Tron, jako dwa największe ekosystemy
wspierające stablecoiny takie jak USDT i USDC, stały się głównymi beneficjentami. Wzrost
liczby transakcji, większa aktywność w sektorze DeFi oraz nadzieje na szerszą adopcję
instytucjonalną przełożyły się na skok cen: ETH przekroczyło 3800 dolarów, a TRX zanotowało
wzrost o ponad 40% w zaledwie kilka dni.

Zmiana dynamiki inwestowania

GENIUS Act ogranicza możliwość wypłacania odsetek od posiadania stablecoinów, co skłania
inwestorów do przenoszenia kapitału z pasywnych portfeli do bardziej dochodowych
instrumentów, takich jak smart kontrakty w ekosystemach DeFi. Platformy takie jak Ethereum i
Tron, oferujące zaawansowane możliwości stakingu i pożyczek, zyskują na tej zmianie,
umacniając swoją pozycję liderów w sektorze zdecentralizowanych finansów.

Zgodność z regulacjami i adopcja instytucjonalna

Ustawa wprowadza również zgodność z przepisami AML (przeciwdziałania praniu pieniędzy)
oraz możliwość zamrażania lub „spalania” tokenów w przypadku oszustw lub sankcji. Choć
część społeczności kryptowalut podchodzi do tych zapisów z rezerwą, dla dużych instytucji
finansowych są one kluczowe. Przejrzystość prawna i mechanizmy przeciwdziałania
nadużyciom otwierają drzwi do szerszej adopcji stablecoinów w sektorach bankowym,
ubezpieczeniowym i handlu detalicznym.

Szerszy kontekst legislacyjny

GENIUS Act to element tzw. „Crypto Week” – pakietu legislacyjnego obejmującego również
projekty CLARITY Act i Anti-CBDC Act, które wciąż czekają na uchwalenie. Ich obecność w
debacie publicznej świadczy o zmianie podejścia władz USA do kryptowalut. Po latach
niepewności prawnej Stany Zjednoczone jasno deklarują: stablecoiny i technologia blockchain
staną się filarami gospodarki przyszłości.

Globalne implikacje

Analitycy Deutsche Bank i JPMorgan wskazują, że uregulowany rynek stablecoinów może
zrewolucjonizować międzynarodowe rozliczenia, czyniąc cyfrowe dolary bardziej atrakcyjnymi
niż chiński juan czy euro. Ethereum i Tron, dominujące w ekosystemie stablecoinów, mają
szansę stać się globalnymi infrastrukturami finansowymi.

GENIUS Act to przełom nie tylko dla rynku kryptowalut, ale także dla roli dolara w cyfrowej
gospodarce. Ethereum i Tron, dzięki swojej dojrzałości i skalowalności, są naturalnymi
beneficjentami tych zmian. Jeśli obecna dynamika się utrzyma, rok 2025 może przejść do
historii jako moment, w którym kryptowaluty na dobre zagościły w głównym nurcie światowych
finansów.

Daniel Kostecki
CMC Markets Polska