Fed podnosi stopy o 50 pb, Bank Anglii w centrum uwagi
Zgodnie z oczekiwaniami Rezerwa Federalna podniosła stopy procentowe o 50 pb, do poziomu 1%.
Mówiono, że niektórzy członkowie komisji byli za zmianą, aż o 75 pb, jednak nie przystano na ich
propozycję. Bank centralny zaplanował rozpoczęcie programu redukcji bilansu zaczynając od 47,5
mld $ w czerwcu, do 95 mld $ w kolejnych 3 miesiącach. Można to uznać za gołębią decyzję, gdyż
równie dobrze mógł zacząć od 95 mld $. Na konferencji prasowej Jay Powell potwierdził, że Fed nie
ma zamiaru podnosić stóp procentowych o więcej niż 50 punktów bazowych na miesiąc, odchodząc
od perspektyw, że może zacząć działać agresywniej. Była to wiadomość daleka od tych, których
obawiały się rynki. Pomogło to wyhamować wzrost dolara amerykańskiego i pozwoliło mu się oddalić
od 20-letnich maksimów. Rentowności również gwałtownie spadły, zwłaszcza te o krótszym terminie.
Banki prawdopodobnie przyjmą to z zadowoleniem. Widzieliśmy silne wzrosty na amerykańskich
rynkach akcji w następstwie konferencji prasowej, gdzie S&P500 i Nasdaq100 zakończyły 3% na
plusie, co prawdopodobnie spowoduje, że rynki w Europie otworzą się znacznie wyżej, pomimo
spadku aktywności gospodarczej w Chinach, gdzie wskaźnik PMI dla usług Caixin spadł do 36
punktów, czyli najniższego poziomu od dwóch lat. Decydenci Fed mogą teraz swobodnie formułować
własne wersje wydarzeń z zeszłej nocy, a niektórzy z bardziej jastrzębich członków, takich jak prezes
Fed w St. Louis, James Bullard, prawdopodobnie wyleją zimną wodę na tych, którzy zbyt pozytywnie
odebrali wczorajsze decyzje.
Do tego czasu możemy spojrzeć na Bank Anglii, który miejmy nadzieję nie zatrzyma odbicia na funcie,
które zaczęło się zeszłej nocy. Z inflacją Wielkiej Brytanii, która w marcu wyniosła 7% i ma jeszcze
wzrosnąć, Bank Anglii nie ma łatwego zadania, zwłaszcza biorąc pod uwagę spadek sprzedaży
detalicznej w tym samym miesiącu. Wiemy, że niektórzy członkowie MPC są zaniepokojeni,
negatywnym wpływem dalszych podwyżek stóp procentowych, na popyt w brytyjskiej gospodarce i
zaufanie konsumentów. Był to główny argument Jona Cunliffe, który na ostatnim posiedzeniu
głosował za utrzymaniem stóp bez zmian. Rosnące ceny są zauważalne w przypadku odzieży, mebli,
żywności, napojów i restauracji, podczas gdy spadający funt działa jako katalizator dla zwiększenia
presji na wzrost cen. Cunliffe może martwić się podwyżką stóp procentowych do woli, ale jeśli funt
będzie nadal spadał, presja inflacyjna będzie dalej rosła. Podwyżka stóp może być mniejszym złem.
Przy cenach produkcji przemysłowej na poziomie 19,2%, presja na wzrost inflacji zasadniczej
pozostanie wysoka, a Bank Anglii prawdopodobnie nie będzie miał innego wyboru, jak tylko podnieść
stopy, choćby po to, by dotrzymać kroku Rezerwie Federalnej. Może to pozwolić na ruch pary
GBP/USD z powrotem do okolic 1,3000. Niektórzy argumentują, że Bank Anglii może ujść na sucho
podnosząc stopy o 25 punktów bazowych, biorąc pod uwagę reakcję na wczorajszą decyzję Fed, ale
musiałoby to być połączone ze stanowczymi wskazówkami dotyczącymi przyszłości wraz ze
zobowiązaniem do kontynuacji podwyżek stóp w kolejnych miesiącach. Niepewność wysłałaby
jedynie sygnał, że bank centralny nie będzie w stanie osiągnąć swojego celu inflacyjnego. Podczas
dzisiejszego dnia oczekuje się zmiany o 25 pb do 1%, ale istnieje ryzyko, że zmiana będzie niższa, albo
nawet jej nie będzie.
Przed decyzją Banku Anglii zobaczymy publikację PMI dla usług Wielkiej Brytanii, które
prawdopodobnie zostanie potwierdzone na poziomie 58,3, po odczycie wynoszącym 62,6 w marcu.
Oczekuje się, że tygodniowe odczyty bezrobotnych w USA pozostaną na niezmienionym poziomie
180 tys.
EURUSD – wciąż powyżej minimów z zeszłego tygodnia na 1,0470 z kolejnym celem na minimach z
2017 r. przy 1,0340. O załamaniu trendu spadkowego będzie świadczyć powrót powyżej 1,0820.
GBPUSD – na razie utrzymuje się znacznie powyżej dołków z zeszłego tygodnia. Wyjście powyżej
1,2630 zasugeruje ponowny test 1,2830.
EURGBP – nadal utrzymuje się pomiędzy wsparciem na 0,8360/70 a oporem stawianym przez
0,8470/80. Patrząc szerzej, zakres trendu bocznego to 0,8200 – 0,8500.
USDJPY – brakuje mu siły do dalszych wzrostów, ale utrzymanie powyżej 129,20 przemawia za
kontynuacją ruchu w stronę 135,00 i maksimów z 2002 r.
FTSE100 – prawdopodobnie otworzy się 80 punktów wyżej, na poziomie 7573.
DAX – oczekuje się otwarcia 305 punktów wyżej, na poziomie 14275.
CAC40 – możliwe otwarcie 135 punktów wyżej, na poziomie 6530.
Sentyment rynkowy CMC Markets:
Germany 40 – nastawienie Klientów CMC Markets przeprowadzających transakcje na kontrakcie CFD
powiązanym z niemieckim indeksem DAX, wskazuje na niezdecydowanie z delikatną przewagą
niedźwiedzi: w kategorii ilościowej przewaga jest trzypunktowa: 51%, bez zmian od środy. W
kategorii Wartość Pozycji, transakcje Sprzedaj wyniosły 56% (wzrost o sześć punktów od ostatniej
sesji).
US SPX 500 – Klienci CMC Markets przeprowadzający transakcje na kontrakcie CFD powiązanym z
amerykańskim indeksem S&P 500, również są niezdecydowaniu, z lekkim przechyłem w kierunku
byków. Pod względem ilości Klientów w chwili obecnej pozycje Kup wynoszą 58% (bez zmian). Po
stronie wartości transakcji – podobnie jak wczoraj, równowaga (50%).
EUR/USD – przeważająca część Klientów posiadających otwarte pozycje na kontrakt CFD oparty o
EUR/USD, oczekuje umacniania się EUR. Ilościowo pozycje Kup stanowią teraz 73% (spadek o dwa
punkty), a pod względem wartości otwartych transakcji, pozycje długie dominują w 80% (spadek o 4
punkty procentowe od wczorajszej sesji).
Michael Hewson (Główny Analityk CMC Markets UK)
