Co się dzieje z ceną gazu ziemnego po obu stronach Atlantyku?
Nagłówki donoszą obecnie o spadających cenach gazu ziemnego, a ceny europejskiego benchmarku
TTF spadły poniżej 30 EUR/mwh po raz pierwszy od początku wojny na Ukrainie, ponieważ Europa
bardzo dobrze poradziła sobie z uzupełnieniem zapasów. Spowodowało to spadek cen do
najniższego poziomu od czerwca 2021 r. Od końca marca cena TTF spadła o prawie 27% w ciągu
sześciu kolejnych tygodni.
Cena gazu ziemnego w Europie spada do najniższego poziomu od 2 lat
Cena benchmarkowego TTF spadła do 29,75 EUR/mwh, czyli o ponad 8% do poziomów
obserwowanych ostatnio 2 lata temu. Niskie ceny stanowią wyraźny kontrast w porównaniu z latem
ubiegłego roku, kiedy to TTF wzrósł ponad dziesięciokrotnie do szczytowego poziomu ponad 340
EUR/mwh po tym, jak Rosja ograniczyła eksport gazu do Europy. Spadek ten pokazuje, że Europa
przezwyciężyła najgorsze skutki niedoborów dostaw, przynajmniej do chwili obecnej.
Zapasy gazu są obecnie dobrze wypełnione
Głównym powodem spadku cen są pełne zapasy. Europa zakończyła zimę z zapasami gazu znacznie
powyżej średniej sezonowej i nadal gromadzi zapasy. Według stowarzyszenia branżowego Gas
Infrastructure Europe, zapełnienie magazynów wynosi obecnie prawie 65%, czyli prawie jedną piątą
powyżej średniej z ostatnich pięciu lat.
Pomimo spadku cen, handlowcy i analitycy pozostają ostrożni, ponieważ globalny rynek gazu nadal
wydaje się niestabilny. Przepływ rosyjskiego gazu rurociągami do Europy, który nie może być
przekierowany na inne rynki eksportowe, jest nadal o 90 procent niższy niż przed inwazją na Ukrainę.
Rosja pokrywała około 40 procent zapotrzebowania UE.
MAE widzi niepewny rynek gazu
Międzynarodowa Agencja Energetyczna odnotowała w swoim najnowszym kwartalnym raporcie na
temat rynku gazu, że równowaga między podażą a popytem na światowy gaz podlega w tym roku
niezwykle szerokiemu zakresowi niepewności, od pogody, przez dostępność skroplonego gazu
ziemnego (LNG), po możliwy dalszy spadek rosyjskiego gazu rurociągowego do Europy. Presja na
europejskie i światowe rynki gazu zmniejszyła się od początku 2023 r. dzięki sprzyjającym warunkom
pogodowym i terminowym środkom politycznym. Do końca pierwszego kwartału 2023 r. ceny
skroplonego gazu ziemnego (LNG) na europejskich i azjatyckich rynkach spot spadły poniżej
poziomów z lata 2021 r., ale nadal były znacznie powyżej ich historycznych średnich. Gwałtowny
spadek popytu na gaz ziemny zmniejszył potrzebę wycofywania gazu z magazynów w Europie i
Stanach Zjednoczonych zimą 2022/23 r. W rezultacie magazyny zakończyły sezon grzewczy z
zapasami znacznie powyżej swojej pięcioletniej średniej.
Lepsze perspektywy dla rynków gazu w 2023 r. nie stanowią jednak gwarancji na wypadek przyszłej
zmienności i nie powinny odwracać uwagi od działań mających na celu ograniczenie potencjalnego
ryzyka. Globalna podaż gazu pozostanie ograniczona w 2023 r., a globalny bilans podlega niezwykle
szerokiemu zakresowi niepewności. Obejmują one niekorzystne czynniki pogodowe, takie jak suche
lato lub zimny czwarty kwartał, zmniejszoną dostępność LNG oraz możliwość dalszego spadku
dostaw rosyjskiego gazu rurociągowego do Unii Europejskiej.
Niemniej jednak, nawet jeśli ceny miałyby ponownie wzrosnąć wraz z nadejściem kolejnej zimy, IEA
nie spodziewa się, by osiągnęły one poziom zbliżony do tego z okresu największego kryzysu.
Co może się stać z ceną gazu ziemnego w USA (Henry Hub)?
Cena gazu Henry Hub również gwałtownie spadła w ciągu ostatnich 12 miesięcy. Po wysokim
poziomie powyżej 10 USD za milion BTU, cena spadła poniżej 1,90 USD za milion BTU. Jednak od
kwietnia cena osiągnęła dno, ponieważ nie spadła poniżej ostatniego minimum na poziomie 1,90
USD w maju. Po tym nastąpił silny wzrost w ciągu ostatnich kilku dni. To ożywienie może zatem
trwać tak długo, jak długo cena utrzymuje się powyżej 1,90 USD.
Celami wzrostowymi byłyby zatem lutowe maksima na poziomie nieco poniżej 3,00 USD, a później
także poziom 4,98 USD. Jeśli jednak cena spadnie poniżej poziomu 1,90 USD, można spodziewać się
ponownego testu najniższego poziomu na poziomie 1,40 USD.
Zachowanie CFD na gaz europejski i amerykański w ostatnich trzech miesiącach. Platforma CMCMarkets NextGeneration.
CMC Markets