Bitcoin a rotacja sektorowa – co to może oznaczać?
Cena bitcoina ustabilizowała się w tym tygodniu, po wcześniejszym silnym rajdzie. Jeszcze na początku
roku bitcoin kosztował niecałe 17000 USD, aby dziś, w piątek 27 stycznia o poranku, kosztować około
23000 USD. Wygląda na to, że bitcoin powrócił do silnej korelacji z ryzykownymi aktywami i… spółkami
technologicznymi z USA.
Choć bitcoin wyrażony w dolarze amerykańskim wzrósł od początku roku o 37 proc. (najmocniejszy
styczniowy wzrost od stycznia 2013 roku), a Nasdaq 100 o nieco ponad 9 proc., to współczynnik korelacji
dla danych dziennych wynosi 0,88, gdzie korelacja jest ponownie istotna i oczywiście dodatnia. Ta
zależność jest o tyle ciekawa, że możemy ją potencjalnie połączyć z teorią rotacji sektorowej dla spółek
w zależności od tego, gdzie znajdujemy się w cyklu koniunkturalnym.
Jeśli spojrzeć na to, jakie sektory zyskują od początku roku na amerykańskiej giełdzie, to zobaczymy, że
są to sektory: komunikacji, dóbr niepodstawowych oraz sektor technologiczny. W teorii rotacji
sektorowej, gdy giełda osiąga swoje dno, to realna gospodarka dopiero je osiągnie. Innymi słowy, rynek
ma dyskontować przyszłość i odbijać już wtedy, gdy w realnej gospodarce dopiero pojawi się recesja.
Zgodnie z tą teorią sektor technologiczny jest jednym z tych, który może pierwszy zacząć odbijać w
momencie, gdy świat będzie dopiero przejmować się recesją w opóźnionych danych o PKB. Gdyby
przyjrzeć się z kolei wspomnianym sektorom jak komunikacja czy dobra niepodstawowe, to zobaczymy,
że w nich prym wiodą spółki technologiczne. W komunikacji największe wagi mają Meta i Alphabet, w
dobrach niepodstawowych prym wiedzie Amazon i Tesla, zaś czysty sektor technologiczny to Apple,
Microsoft i Nvidia.
Bitcoin i rotacja sektorowa spółek
Analizując zachowanie bitcoina od początku roku oraz dodając do tego teorię rotacji sektorowej, rynek
może być na początku całego cyklu, w którym może zacząć dyskontować już nie recesję, a ożywienie
gospodarcze. Tak przynajmniej może wynikać z obecnych wycen również pozostałych sektorów. Te,
które teoretycznie chronią przed recesją w dobie wysokiej inflacji i świetnie sobie radziły w zeszłym roku,
czyli sektor opieki zdrowotnej, dóbr podstawowych oraz usług komunalnych, znajdują się w tym roku na minusie.
Jeśli zatem rynek poprawnie wycenia moment, w którym znajduje się gospodarka, to najbardziej
niepożądane aktywa w ostatniej bessie (spółki technologiczne i krypto), mogą w następnych miesiącach
wracać do łask inwestorów. Niemniej jednak należałoby pamiętać również o tym, że jeśli tak się stanie,
to byłby to potencjalny rynek byka, który startowałby z najwyższych wycen w historii. Bessa go
poprzedzająca nie urealniła wskaźników na tyle, w jakim stopniu robiła to w przeszłości, a do tego
dochodzą stopy procentowe w USA już wkrótce przy 5 proc. Czy zatem obserwowane od początku roku odbicie się utrzyma? Tu wskazówki pojawić się mogą już 1 lutego podczas decyzji Fed w sprawie stóp procentowych.
Bitcoin na wykresie
Wykres CFD na BTC/USD, D1, platforma Next Generation CMC Markets
Z punktu widzenia wykresu kurs bitcoina pokonał równość względem wcześniejszych korekt i obecnie
przekroczył połowę korekty z okresu luty – marzec 2022 roku. Równość względem tamtego
odreagowania wypada w rejonie 30000 USD. Tam także znajduje się konsolidacja, po której notowania
największej kryptowaluty runęły. Jeśli cena dotrze w ten rejon, może być to punkt rozstrzygający do
dalszych losach BTC, ponieważ kolejny nowy dołek wcale nie został jeszcze wykluczony.
Daniel Kostecki
Analityk Rynków Finansowych
CMC Markets Polska
